有效市场假说是指市场上所有公开信息都已被充分反映在股票价格之中，而且是随时都会更新的。因此，投资者根据已知信息无法获得高于市场平均水平的收益率。
也就是说，无论你是散户还是机构投资者，尽管你可能雇佣了非常聪明能干的分析师、经纪人和资讯服务，投资者不能跑赢市场。如果市场上所有的价格都已经反映全部信息，那么任何尝试寻找低估股票、高估股票、热门股票的行为都是白费力气。因为所有的投资者都已包含了我们所掌握的信息，股票价格已经反映了公司的价值和未来的业绩，所以我们很难找到被低估的股票。
另外，有效市场假说也并不是说无论市场如何，所有股票的价格都是正确的。股票价格的反映出的信息，仅限于那些可以被分析师和投资者公开获得的资讯和细节。有时市场上的交易也受到非理性因素的影响，导致价格异常波动和偏离。
作为投资者，如果认为有效市场假说是真实的，那么我们可以推论出不能干的事情：不能尝试时间点选股钻研基本面，不能尝试跟股市大流动走，不能尝试通过高看某一只股票来赚大钱。相反，我们可以选择一种被称为被动投资战略的方法，通过持有一篮子股票来获得市场的平均收益率。